7月14日晚間，中國重汽(3808.HK)發(fā)布2022年上半年業(yè)績預告。受國內重卡行業(yè)斷崖式下滑影響，公司銷量出現(xiàn)大幅下滑，預計報告期內實現(xiàn)歸母凈利潤較去年同期下滑62%-68%。
中國重汽業(yè)績下滑主要是重卡行業(yè)銷量整體下滑所致。根據(jù)中汽協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，我國重卡銷量依然處于歷史低位，2021年1-6月國內重卡累計銷量104.46萬輛，而今年38.01萬輛的累計銷量僅相當于去年同期的36%。
盡管行情整體低迷，但中國重汽在市占率和銷量上表現(xiàn)搶眼。今年以來，中國重汽收獲了3個月度冠軍、2個月度亞軍。6月，中國重汽實現(xiàn)重卡銷量9105輛，上半年累計銷售8.87萬輛，與行業(yè)第二拉開1.2萬輛的差距；占市場份額23.3%，比上年同期份額提升5個百分點，市占率居第一位。
需要關注的是，雖然銷量同比下滑是重卡行業(yè)上半年的主旋律，但可喜的是下滑幅度正在收窄。正常情況下，每年4-6月重卡銷售在3月旺季后進入平穩(wěn)期。今年4-6月重卡銷量分別為4.4萬輛、4.9萬輛和5.5萬輛，同比降幅分別為77.3%、69.6%和65%，銷量逐步回升的同時，降幅也明顯放緩。
根據(jù)行業(yè)月度數(shù)據(jù)顯示，重卡行業(yè)正處于環(huán)比逐步復蘇階段。隨著國內疫情防控形勢持續(xù)向好，穩(wěn)經濟一攬子政策措施落地，經濟總體恢復有所加快，社會物流將進一步得到暢通，各地復工復產和基建投資項目落地速度將進一步加快，預計將推動重卡行業(yè)在下半年實現(xiàn)恢復性增長。
中信證券研報認為，當前是重卡行業(yè)明確的底部，在穩(wěn)增長政策、基建刺激、物流恢復等利好因素加持下，重卡行業(yè)銷量在下半年將迎來明確的拐點。
關于重點企業(yè)的未來發(fā)展，中信證券表示，2020-2021年為行業(yè)的景氣高點，各家頭部企業(yè)均以市場份額為核心競爭目標。而隨著行業(yè)銷量下行，行業(yè)主要企業(yè)均面臨較大的盈利壓力。以中國重汽為代表的頭部企業(yè)大都已實施或計劃實施股權激勵，利潤將成為明確的考核點，預計行業(yè)將逐漸進入良性競爭的發(fā)展階段，龍頭企業(yè)的盈利能力回升趨勢可期。
