10月19日晚，EIA（美國能源信息署）公布了美國原油、成品油庫存下降的數(shù)據(jù)，同時美國能源部石油儲備辦公室宣布緊急進(jìn)行1500萬桶戰(zhàn)略原油儲備銷售招標(biāo)。美國石油庫存下降，“歐佩克+”持續(xù)捍衛(wèi)減產(chǎn)決定，加之地緣緊張局勢，重新引發(fā)市場對供應(yīng)收緊的擔(dān)憂，10月19日國際原油期貨價格出現(xiàn)顯著上漲。

在國際油價高位震蕩的背景下，煉廠產(chǎn)能不足，基礎(chǔ)油、白油供不應(yīng)求矛盾加劇，上周基礎(chǔ)油價格強(qiáng)勢拉漲，白油價格觸及年內(nèi)高點(diǎn)。今年以來一直在上漲通道運(yùn)行的潤滑油市場，此時更加看不到降價的希望。

國際油價高位劇烈波動
在10月初“歐佩克+”減產(chǎn)推動國際油價大幅飆升之后，10月中旬油價高位震蕩。10月19日EIA公布的數(shù)據(jù)顯示，10月14日當(dāng)周美國商業(yè)原油庫存量環(huán)比下降約172.5萬桶。同時美國上周戰(zhàn)略石油儲備庫存減少356.4萬桶至4.051億桶，降至1984年6月1日當(dāng)周以來最低，為連續(xù)第58周下降。為此，美國能源部石油儲備辦公室發(fā)布公告稱，將開始緊急進(jìn)行1500萬桶戰(zhàn)略原油儲備銷售的招標(biāo)工作。

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美國原油庫存意外下降，在一定程度上抵消了需求前景黯淡和美國將釋放更多戰(zhàn)略原油儲備的負(fù)面影響，推動油價走高。國際原油期貨價格在10月19日收盤時出現(xiàn)顯著上漲，布倫特原油期貨主力12月合約價格報收92.57美元/桶，單日漲幅達(dá)到2.86%。

歐佩克持續(xù)捍衛(wèi)減產(chǎn)決定。歐佩克秘書長海瑟姆·蓋斯10月15日表示，“歐佩克+”削減石油產(chǎn)量的決定已經(jīng)考慮到了全球經(jīng)濟(jì)的不確定性。10月16日他再度強(qiáng)調(diào)，石油市場正處于劇烈波動階段，歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國的目標(biāo)是保持石油市場穩(wěn)定。

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盡管經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂構(gòu)成利空，但庫存下降、供應(yīng)收緊使國際油價仍有良好基本面支撐。美國多家銀行和機(jī)構(gòu)預(yù)計明年油價平均將達(dá)到或超過每桶100美元，這意味著能源價格將比過去10年高出約40%。今年第四季度，預(yù)計油價將延續(xù)偏高位震蕩。

煉廠開工不足運(yùn)行放緩
出于轉(zhuǎn)型需要及成本增加，目前油氣公司對油氣資源設(shè)施的投資意愿較低，尤其是傳統(tǒng)的陸上油田和海上油田。2022年全球范圍內(nèi)對石油、天然氣、煤炭等化石能源的投資，總體上仍低于疫情暴發(fā)前的水平。美國頁巖油產(chǎn)能在大漲行情中也沒有大幅增加。

美國銀行認(rèn)為，油氣年度投資在2010年中期達(dá)到7500億美元的峰值后，目前已遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于5000億美元。英國咨詢公司Energy Aspects本月發(fā)布的報告顯示，隨著通脹問題的加劇，鉆探商的成本不斷上升，至少5家石油生產(chǎn)商考慮削減鉆井平臺數(shù)量，同時沒有一家生產(chǎn)商計劃大幅增產(chǎn)。

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上游資源設(shè)施投資不足，供應(yīng)問題下相對較高的油價仍將持續(xù)，影響著煉廠的投資和生產(chǎn)意愿。

從全球范圍看，今年以來煉油產(chǎn)能增勢轉(zhuǎn)頭向下，歐美閑置煉油產(chǎn)能有限，俄羅斯煉油產(chǎn)能持續(xù)減少。全球油品庫存到達(dá)低位水平，煉油產(chǎn)品供應(yīng)存在缺口。俄羅斯成品油出口下降，美國11月14日當(dāng)周汽油庫存減少11.4萬桶，同時柴油需求激增，而美國只有25天的柴油供應(yīng)量，為2008年以來最低。傳統(tǒng)煉油的投資意愿持續(xù)下降，很多石油公司宣布了減少傳統(tǒng)煉油投資的計劃。

隨著美國和歐洲煉油廠秋季維修高峰期的開始，9月全球煉油廠進(jìn)油量環(huán)比下降約120萬桶/天。預(yù)計隨著全球范圍內(nèi)大量維修工作的展開，煉油廠的運(yùn)行在四季度將放緩。由于原油供給問題，煉廠的開工率很難再恢復(fù)到高位水平。

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基礎(chǔ)油、白油供應(yīng)緊張加劇
“十一”國慶假期歸來，國內(nèi)基礎(chǔ)油市場漲勢明顯，本周市場價格更是出現(xiàn)強(qiáng)勢拉漲，部分地區(qū)價格較“十一”前上漲超過7%�；�礎(chǔ)油漲價的背后是貨源不足，產(chǎn)不及需。煉廠繼續(xù)維持之前較低的開工率，基礎(chǔ)油現(xiàn)貨資源收緊，下游需求堅(jiān)挺，供需矛盾持續(xù)加深，排隊(duì)提貨常見，甚至出現(xiàn)“搶貨”情形。

今年以來國內(nèi)白油市場整體表現(xiàn)為易漲難跌，9-10月為白油傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，10月白油市場延續(xù)旺季表現(xiàn)，需求增長預(yù)期疊加煉廠供應(yīng)偏緊的格局，價格上行動力明顯，煉廠挺價意愿強(qiáng)烈，市場價格繼續(xù)攀升。截至10月20日10#工業(yè)白油價格較“十一”前上漲約5.9%,已觸及年內(nèi)高點(diǎn)。

潤滑油市場穩(wěn)中趨強(qiáng)
從目前情況看，大宗商品市場仍存在漲價預(yù)期，國際原油價格持續(xù)高位，以及基礎(chǔ)油、白油的貨緊價揚(yáng)極大影響了下游潤滑油市場的走勢。潤滑油原料供應(yīng)處于緊張狀態(tài)，部分原材料價格已漲至年內(nèi)乃至近幾年最高點(diǎn)，綜合成本繼續(xù)上漲、居高不下。

同時經(jīng)過長達(dá)半年多的漲價潮，潤滑油市場需求穩(wěn)定，看漲情緒占市場主流。長城、昆侖、美孚、殼牌、嘉實(shí)多、道達(dá)爾、福斯等國內(nèi)外各潤滑油大廠積極挺價，經(jīng)銷商也放棄觀望積極備貨，未來市場預(yù)計將穩(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行。