2022年10月初,國(guó)際油價(jià)連續(xù)5個(gè)交易日大幅攀升,創(chuàng)下今年3月中旬以來(lái)的最大單周漲幅,僅次于俄烏沖突爆發(fā)之初的油價(jià)飆升幅度。同時(shí),潤(rùn)滑油基礎(chǔ)油供應(yīng)緊張、價(jià)格急劇上漲,使得本就持續(xù)堅(jiān)挺的潤(rùn)滑油價(jià)格再獲支撐,長(zhǎng)城、昆侖、美孚、殼牌、嘉實(shí)多等國(guó)內(nèi)外潤(rùn)滑油大廠(chǎng)均未表現(xiàn)出下調(diào)價(jià)格的意愿。

油價(jià)擺脫萎靡強(qiáng)勁反彈
OPEC+的減產(chǎn)決定是拉動(dòng)油價(jià)上漲的關(guān)鍵力量。在10月5日的OPEC+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議上,由沙特阿拉伯、俄羅斯等23個(gè)國(guó)家組成的產(chǎn)油國(guó)聯(lián)盟決定自11月起將產(chǎn)量配額削減200萬(wàn)桶/日。受此消息影響,截至10月7日收盤(pán),紐約商品交易所11月交貨的輕質(zhì)原油期貨收于每桶92.64美元,12月交貨的倫敦布倫特原油期貨收于每桶97.92美元,較9月30日分別大漲16.5%和11.3%,當(dāng)日漲幅創(chuàng)8月底以來(lái)新高。10月10日雖有所下調(diào),但仍分別收于每桶91.13美元、96.19美元的較高水平。

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據(jù)悉,美國(guó)在維也納會(huì)議之前曾敦促OPEC+成員國(guó)不要繼續(xù)減產(chǎn),稱(chēng)目前經(jīng)濟(jì)基本面不支持減產(chǎn)。但最終減產(chǎn)協(xié)議不僅通過(guò),且比市場(chǎng)預(yù)期的力度更大。OPEC+減產(chǎn)會(huì)議后白宮旋即發(fā)布聲明稱(chēng),美國(guó)總統(tǒng)拜登要求美國(guó)能源部長(zhǎng)尋求額外措施來(lái)立即增加國(guó)內(nèi)產(chǎn)量。但美國(guó)本土能源研究機(jī)構(gòu)IER認(rèn)為,OPEC+減產(chǎn)預(yù)計(jì)不會(huì)刺激美國(guó)增加石油生產(chǎn),美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量再釋放面臨諸多阻礙。同時(shí)美國(guó)的戰(zhàn)略油儲(chǔ)已降至近40年來(lái)最低。因此,美國(guó)難以繼續(xù)長(zhǎng)時(shí)間、大規(guī)模投放戰(zhàn)略庫(kù)存來(lái)平抑油價(jià)。

基礎(chǔ)油供應(yīng)緊張,市場(chǎng)價(jià)格上行支撐明顯
油價(jià)上漲帶動(dòng)基礎(chǔ)油價(jià)格走高,從國(guó)內(nèi)的情況看,今年國(guó)慶假期間,大宗商品“抱團(tuán)升值”,煉廠(chǎng)產(chǎn)品全線(xiàn)上漲且貨源緊張,下游廠(chǎng)商幾乎無(wú)庫(kù)存,整體來(lái)看基礎(chǔ)油市場(chǎng)資源供應(yīng)偏緊,需求環(huán)比增加,對(duì)市場(chǎng)價(jià)格上行支撐明顯。東北亞基礎(chǔ)油價(jià)格保持堅(jiān)挺,較高的運(yùn)費(fèi)成本抑制國(guó)內(nèi)能源產(chǎn)品進(jìn)口,而國(guó)內(nèi)煉廠(chǎng)產(chǎn)量不足,基礎(chǔ)油供不應(yīng)求現(xiàn)象加劇,煉廠(chǎng)排隊(duì)發(fā)貨較為常見(jiàn)。

2022年第三季度,國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)油市場(chǎng)在小幅下跌后上漲,淡季下跌趨勢(shì)不明顯。基礎(chǔ)油整體價(jià)格水平仍然處于五年以來(lái)的高位運(yùn)行階段,在資源供應(yīng)緊張的市場(chǎng)狀態(tài)下,呈現(xiàn)震蕩上行趨勢(shì)。尤其是9月份,基礎(chǔ)油市場(chǎng)在資源供應(yīng)減少及需求增加的雙重推動(dòng)下,整體呈現(xiàn)快速上漲行情。

整個(gè)三季度,基礎(chǔ)油國(guó)產(chǎn)資源供應(yīng)量164.4萬(wàn)噸,進(jìn)口資源預(yù)計(jì)在35.23萬(wàn)噸,整體資源供應(yīng)量為199.63萬(wàn)噸,與去年同期相比下降3.45%。國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)油裝置開(kāi)工負(fù)荷下降,9月底,國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)油行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷為37.98%,與去年同期相比,開(kāi)工負(fù)荷下調(diào)7.51個(gè)百分點(diǎn)。

當(dāng)前基礎(chǔ)油市場(chǎng)整體表現(xiàn)供不應(yīng)求,煉廠(chǎng)庫(kù)存見(jiàn)底,新增訂單基本排單發(fā)貨。進(jìn)口方面,受人民幣匯率及外盤(pán)成本影響,貿(mào)易商利潤(rùn)空間增長(zhǎng)有限,進(jìn)口資源嚴(yán)重縮減。需求方面,剛需為主,仍然處于年內(nèi)相對(duì)較高的狀態(tài)。

潤(rùn)滑油后市繼續(xù)看高
近日全球主要投行、金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)紛紛唱多原油市場(chǎng),認(rèn)為油價(jià)即將重返100美元大關(guān)。澳新銀行認(rèn)為,短期內(nèi)原油價(jià)格將向100美元/桶逼近,并重申115美元/桶的目標(biāo)。高盛能源分析師將該行對(duì)布倫特原油第四季度的預(yù)期上調(diào)了10美元至110美元/桶。能源咨詢(xún)機(jī)構(gòu)Rystad Energy認(rèn)為,OPEC+所宣布的措施對(duì)油價(jià)的影響顯著,到今年12月,布倫特原油價(jià)格將超過(guò)100美元/桶,高于之前預(yù)期的89美元。荷蘭國(guó)際集團(tuán)的分析人士則表示,OPEC+的減產(chǎn)舉措足以顯著改變明年的供需平衡,使市場(chǎng)在2023年全年陷入短缺。

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金聯(lián)創(chuàng)原油分析師表示,OPEC+宣布大規(guī)模減產(chǎn),正是油市在等待的觸發(fā)反彈的因素。短期內(nèi)國(guó)際油價(jià)有維持在該價(jià)位上的動(dòng)力,并有望進(jìn)一步升高。

再看基礎(chǔ)油市場(chǎng),供需狀況決定基礎(chǔ)油價(jià)格仍將保持強(qiáng)勢(shì)。雖然從運(yùn)行周期性分析,基礎(chǔ)油價(jià)格在四季度有一定下行壓力,但目前整體來(lái)看市場(chǎng)資源供應(yīng)偏緊,需求環(huán)比增加,對(duì)市場(chǎng)價(jià)格上行支撐明顯,預(yù)計(jì)在10月份基礎(chǔ)油價(jià)格仍將以高位盤(pán)整為主。

在國(guó)際油價(jià)、基礎(chǔ)油行情同步走強(qiáng)的同時(shí),繼續(xù)受到全球疫情及國(guó)際形勢(shì)等疊加影響,化工原料和添加劑供應(yīng)緊張,價(jià)格也持續(xù)上漲,導(dǎo)致潤(rùn)滑油產(chǎn)品成本不斷攀升。成本居高、需求不減,潤(rùn)滑油后市繼續(xù)看高。